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虽然云计算板块正处于亮丽的风口,但也及其考验着企业和资本的耐力。

成立八年仍未盈利 青云科技冲击科创板能否平步青云?

来源:主机租用 作者:美国服务器 浏览量:50 更新:2020-04-27

对于很多企业而言,疫情的影响都是利空的。但对云计算行业,疫情倒逼企业、商户线上转型,使得云计算技术深刻影响整个社会的生产生活方式,影响却是利好的。这种利好在资本市场方面表现的尤其明显——疫情期间云计算板块获市场关注,形势一度走强,尽管3月美股经历多次熔断,但云计算板块却在当月涨幅超16%。同时,国内科创板云计算企业优刻得(UCloud)自1月登陆科创板后,接连迎来4个涨停。资本市场也引来了更多的板块参与者。

近期,北京青云科技股份有限公司(以下简称“青云科技”)科创板首发上市申请获上交所受理,计划发行不超过1200万股,募资规模约11.88亿元。如果青云科技此次能够成功上市,将是我国继优刻得之后第二家上市的云计算公司。

值得注意的是,虽然云计算板块正处于亮丽的风口,但也及其考验着企业和资本的耐力。这一点从青云科技的实际运营情况就能窥知一二。

成立八年仍未盈利

青云科技成立于2012年,是一家面向企业级的云计算服务商,通过云产品和云服务两种方式交付给客户。云产品是软件和软硬件一体机,客户通过采购或者供应商,形成私有化部署,也可以采用青云混合云相关软件部署;云服务则是青云采购资源后,将资源和服务以订阅的方式交付,实现客户的公有云或混合云部署。

青云科技的云服务业务比云产品起步要早,2012年青云科技前身公司成立后,通过技术研发,上线了公有云服务;2015年开始,公司将核心技术从公有云服务中解耦并产品化,形成云产品,进入私有云市场;2017年,随着传统企业上云周期到来,青云科技的核心收入来源转为企业云和超融合系统,推出混合云的解决方案;2019年后,开始针对物联网和5G布局物联网平台和边缘计算平台。

青云科技的创始团队脱胎于全球知名IT公司IBM。创始人黄允松在IBM中国软件(78.880, -3.82, -4.62%)开发实验室工作了9年多,有大半的时间在做与云计算相关的业务,是IBM SmartCloud初创组成员及架构师;目前担任首席技术官的甘泉曾早年与黄允松共事;负责战略制定及运营体系建设与管理的林源曾在IBM参与Hadoop相关而研究和优化;此外,担任供应链总监的廖洋曾负责IBM存储及服务器产品;而担任产品总监的李威曾是IBM DevOps架构师。

凭借着知名的创业背景和投资方加持,青云科技成立不久俨然成为了一家云计算领域的明星创业公司。

但与明星创业公司称呼形成对比的,却是成立八年始终处于亏损的业绩。

青云科技的招股书中显示,2017-2019年,公司营业收入分别为2.39亿元、2.82亿元与3.77亿元,同期利润却分别净亏损9647万元、1.49亿元和1.91亿元,三年总计亏损4.37亿元,尽管净亏损率连年有所收窄,但整体亏损规模仍较大。


图片来源:招股书

在综合毛利率方面,2017-2019年,分别为22.27%、11.01%以及12.51%。其中,云产品业务的毛利率分别为40.28%、33.59%以及33.02%,趋势呈现下滑; 云服务业务毛利率分别为2.30%、-18.92%以及-26.53%,呈明显下滑趋势。青云科技解释主要原因是公有云领域竞争激烈、客户结构调整、前期固定资产投入较大等因素所致。

对于一家重视技术的公司来说,主要亏损的原因一定是在于研发投入。截至2019年12月31日,青云QingCloud研发人员共计193人,占公司员工总数的38.14%。2017-2019年,研发费用在营收的占比分别为12.82%、22.81%及18.45%。这与同行业优刻得研发投入占比相差无几,2016-2018年优刻得研发占营业收入的比例分别为18.97%、12.68%、13.51%。

另外,青云科技的费用成本主要还来自员工薪酬。2017-2019年,公司职工薪酬(包含股份支付)分别占当年营收的50.84%、50.51%和50.87%。

招股书中表示,青云科技未实现盈利的境况短期内无法改善,未弥补亏损仍会存在,美国服务器租用,预计会持续产生大量开支。公司由有限责任公司整体变更为股份有限公司的基准日未分配利润为负。

现金流吃紧暗含风险

由于亏损加剧,青云科技的现金流也显露出令人堪忧的一面。

招股书中显示,公司业务运营所需资金量较高,2017-2019年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为1051万元、-6239万元及-8700万元。

现金流逐渐递减,一方面是因为青云科技尚未盈利,且存在大额未弥补亏损;另一方面是因为近两年公司拆除VIE架构回国上市,又支出了大量资金所致——2017-2019年,青云科技拆除原有的VIE架构,以6.4亿元收购优帆网络的股权和优帆香港的资产。

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